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春季行情忽增变数

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发表时间:2022-01-09 07:40作者:佚名来源:证券市场红周刊

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  主持人 | 尹星

  春季行情的扰动因子

  主持人:这一周市场风云突变,成长股持续震荡,价值股逆势崛起,泛舟之前说过大小轮动,什么时候轮到“小”?

  泛舟:不着急,大小轮动没那么快到“小”上。两个原因,首先,历史上PPI下滑和CPI逐步形成收敛的趋势时,价值股大概率跑赢成长股,当前我们就处于这么一个环境内。其次,稳增长最有效的手段是什么?双碳、制造业等确实重要,但短期基数不大,对拉动GDP有限。还得上基建,各种新老基建投融支持以及房地产。

  主持人:这地产还能加大投资?

  泛舟:我这里说的地产是指保障房,以往那种商业地产的投资今年大概率增速会是负增长。这块的缺失就更需要新老基建去补了。所以在这么一个大背景下,和新老基建有关的基本都是价值股或者中小市值的题材股,后者主要是数字经济、云计算等。前者其实脱离了以往纯怼建材板块的打法,增加了类似智慧城市、管道、城市规划设计、装饰装修等,不过看了一圈,基本都属于中小市值。这从侧面也说明,资金短期不敢大规模入场。

  主持人:这是为何?历史上大概率春季都有不错的行情。

  泛舟:现在不涨,不代表春季没机会,这不才一月初?主要还是联储来搅局了。十二月底开始,看着美十年债收益率持续飙升,感觉就有点问题。果然,到了一月初,公布十二月议息会议的内容,联储开始讨论缩表的问题了,美债收益率直接跳涨到1.7%。按照流程,缩表前必然加息,而且上周公布的就业数据也远超市场预期,到了一月中,如果美国CPI数据依然没有下去的趋势,那么按照当前数据判断,这个加息就要前置到二季度初,甚至是一季度末。这就是目前影响我国股市惟一重大变数,因为我们为了“稳”,所以“宽和松”,这对资本市场都是实质性的利多。最终,我感觉指数整体会以中外对冲后继续保持结构性低波动为主。其中代表价值股的沪深300和上证50等会先抑后扬,特别是后者,十月份我在交流会上说过,3000点-2800点区间就是一个非常好的中长线的底部区域了,从2021年初最高点算起,到这个区间内,跌幅都等同于2018年了,是上班族非常好的长期定投起步点。

  主持人:你知道得太多了,我这问春季行情呢。

  泛舟:春季行情不着急,历史上也有几次是先抑后扬的,比如2016年和2017年年初。如果全球局势多变扰动因子增加,那么当年指数的超额来自于下跌的幅度,这种情况纯短线交易不会受到影响,躺赢布局就是按照标准投。最近全面注册制的声音越来越多了,这代表什么,相信大家都懂,20CM练起来,别到时一脸茫然不知所措。

  海外市场风险向国内传导

  主持人:去年11月,萧萧就反复提示海外市场风险传导到国内,“主板看茅哥,创业看宁哥”,近期美元收水进程明显加快,市场波动性开始加大。

  海风若雨萧萧:11月我们觉得这一轮美元加息的斜率要强于2016-2018年的三年十轮加息,最新的会议纪要显示,加息之外,缩表也提上议程。早在2020年全球放水“战疫”时我就讲过,这一轮大放水,他们比我国的“四万亿”尺度放的还要大,大概率会重演经济快速复苏到高通胀压力显现的历程。我们从2010年10月开始加息(当月CPI是4%),十个月时间,五轮加息九轮加准。虽然国情有区别,如果他们真心想控制通胀的话,当下他们7%的通胀数据加三轮显然是不够的,配套“缩表”是必然的。美债收益率现在已经接近突破2021年3月的高点1.7%了,2021年“核心资产”类蓝筹抱团瓦解就与其上行趋势相关,只不过当下又换成了新能源类股票。市场认为是赛道的原因,其实主要与估值有关。

  主持人:贵是股票的原罪。

  海风若雨萧萧:那些创新药、CXO、生物疫苗也跌得四脚朝天,就连茅哥以13%的利润增长配上50倍估值恐怕也难独善其身。只有地产链和银行大金融属于低估值洼地,比较适合资金避险,但市场新增资金有限,只能是此涨彼跌的局面。盘面观察,拉动地产金融,必是人气涣散,涨少跌多的局面。至于市场热衷于炒作元宇宙、中药股,多属于超跌反弹属性,难以成为市场主线板块。炒作网络股的主要逻辑是2021年行业监管压力较大,股价超跌,预期2022年监管压力会明显减轻,但是我认为,“共同富裕”与“房住不炒”定位相同的国策,大型科网股面临的反垄断压力会长期存在,如果腾讯、阿里都不行,很难相信网络股会成为市场主线。目前上证的周线已经走出KDJ死叉的迹象,类似于2021年10月到11月的行情特点,估计后市围绕着年线做“俯卧撑”概率较大。

  中小盘股仍是今年主流

  主持人:骄阳上周的几个板块预判都很准确,先说说数字货币,本周突破后冲高回落,下周怎么走?

  骄阳:利好过于密集,导致板块涨速过快冲高回落,这很正常。板块指数看,10日线未来还有6天绝对低位支撑,所以整体调整目前看很良性,下周如果继续有调整,那么应该会有较好的低吸机会。只是最近资金无论做哪个板块,都是板块内部分化,本周数字货币也是如此,龙头涨幅20-30%的几个,10%左右的几个,其他的算是掉队的,下周很大概率继续分化,前排或许开始滞涨掉队,后排小盘底部结构扎实的品种或许接力跟上。

  主持人:中药板块也如你所说,周三大跌给出低吸机会,周四立刻出现反包大肉行情,但周五又开始调整。

  骄阳:从板块指数看,下周迎来5周量扣高,尤其是下周一、二,周三后压力开始明显下降,在整体结构依然完善的状态下,很可能周二或周三会出现低点。从板块内个股节奏看,这波不少品种加速,行情初步到位,后面会转化为震荡,后续机会更多在于强势股的反复差价和中低位个股的补涨,忌讳的是追高。

  主持人:之前强调的钢结构板块,这两周几个核心公司都出现了大涨。

  骄阳:最近贴上冬奥会标签的个股都明显上涨。但我们之前也分析过,钢结构龙头本身又是装配式建筑龙头,这是绿色建筑概念,又是光伏一体化建筑概念,这又是光伏概念。这3块业务叠加后的估值来看,目前明显偏低,只反映了传统业务的估值水平,所以虽然短线核心品种大涨,但中长期看,仅仅是开始,不会是结束,提估值的行情还在路上。这是少有的估值低、行业增速高、板块叠加动能足的板块。

  主持人:重点注意一下创业板,已经跌破年线,这是3年前行情启动以来的第一次,深圳成指也是如此,只有沪市有权重护盘,还维持在年线上方,就连这几周火爆的妖股行情都有夭折风险。

  骄阳:从下跌的诱因看,外部缩表出现在三月的可能性提高。内部看,是光伏锂电两大赛道破位下跌。其实咱们说过,一定会跌的,高估值又叠加了2022年的缩表,怎么可能撑得住?如果说这两个板块今年还有机会,那么一定是再狠跌一次跌出来的,否则就只剩下熬人的行情了。高位妖股接连见顶,对人气肯定有影响,但今年中小盘个股的机会我觉得还是主流。从力度来说,叠加热门题材的底部中小盘股强度会更大,就算近期妖股不断夭折,后面也会有新的东西接上。

文章分类: 财经新闻